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中国航天产业上市公司2015年发展分析

发表时间:2016/9/8  来源:卫星通信  浏览次数:4980  
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一、 航天产业概念范畴

2000年美国国际航天商业委员会与美国航天出版公司合作出版的《1999年航天高技术产业现状》研究报告认为,广义的航天产业范畴包括航天基础设施、航天应用和航天支援保障三大方面,涵盖了军、民、商卫星,载人飞船,空间站,航天飞机和各种科学研究、实验及探测卫星的天基和地基部分。这里所说的航天基础设施是指以国家投资为主的、军用和民用的天基和地基系统,以及运载工具和相关的研究开发活动。航天应用指卫星通信、卫星遥感、地理信息系统(GIS)、卫星导航和天基对天对地观测平台的数据利用、天基基础设施的开发利用,包括微重力、旅游、航天育种和机器人行星探测等。航天支援保障指政策法规、许可证制度、金融、出版、保险和咨询等服务。


本文提到的航天产业沿用广义的概念,不包括航天领域以外的为中国航天提供金融、保险、咨询等支援保障服务但不以此为主营业务的企业。由于中国航天产业处于起步阶段,企业转制尚在进行中,加之中国证券市场尚不规范,故本文所提到的航天产业上市公司不能完全代表该产业全貌。


二、 中国航天产业面临的经济形势与政策环境

根据国际货币基金组织2016年1月的估计,2015年全球经济增长为3.1%,比2014年降低0.3个百分点,是2010年全球经济进入复苏阶段以来的最低水平。另外,世界贸易组织(WTO)快报显示,2015年1—11月,全球货物贸易进口同比下降了12.8%,也是近年来的最差水平。2015年以来,全球经济复苏再度展现其艰难、曲折的一面。主要经济体增速普遍放缓,新兴市场受到大宗商品价格暴跌和资本外流的冲击,股市和汇市波动引发投资者恐慌,国际贸易面临金融危机以来最为严峻的下行压力,宏观经济政策分化进一步增加了市场预期的不确定性。2015年,与艰难中复苏的全球经济相呼应的是跌宕起伏的股市。在全球92个股票市场中,牙买加股市以近85%的年内涨幅高居世界首位。A股的创业板虽然经历了较大的起伏,但仍以84.41%的涨幅领跑亚洲股市,该涨幅也与牙买加股市涨幅齐头并进。此外,上证指数、日经指数及越南股市分别均有不同程度上涨。不过,大多数东南亚各国股市表现却不尽如人意。表现最差的是新加坡交易所指数,全年共下跌近15%。泰国指数、印尼雅加达指数等地均有10%以上的下跌,原因与房地产及石油价格下跌有关。进入2015年后,美股动力不足,道琼斯工业平均指数下跌1.39%,纳斯达克综合指数仍保持上涨,2015年涨幅为6.53%。欧洲三大股指中,德国DAX30指数和法国CAC40指数在2015年分别上涨8.09%和8.48%。而英国富时100指数却下跌了7.28%。

2015年中国经济在全球经济中的份额将进一步上升,按照现价美元估算可达到13.5%左右。另外2015年中国GDP为676708亿元,比2014年增长6.9%,相当于一年新增了1.5个南非或2.3个越南的经济总量。随着中国经济和世界经济相互融合程度的不断提升,中国经济越来越多地受到世界经济形势变化的影响。2015年全球经济复苏再度放缓、国际市场需求收缩是中国经济增速下降的重要原因之一。尽管如此,中国经济在2015年的增长率和世界主要经济体同期表现相比,仍然算得上是不错的。按照世界银行2016年1月6日发布的《全球经济展望报告》数据估算,2015年中国经济增长对全球经济增长的贡献率达到26.1%,比2014年提高了0.8个百分点;拉动全球经济增长达0.625个百分点(按照世界银行估计全球增长2.4%计算),仍高于美国,居全球第一位。以上分析说明,2015年中国经济增长虽略有放缓,但仍是促进全球经济增长的最积极因素。其中,农业生产再获丰收,全年全国粮食总产量62143万吨,比上年增加1441万吨,增长2.4%。工业升级态势明显,全年全国规模以上工业增加值按可比价格计算比上年增长6.1%。航空、航天器及设备制造业增长26.2%。

2015年,中国政府继续推动航天产业进一步发展。3月5日,国务院总理李克强在《政府工作报告》中指出:实施创新驱动发展战略,着力打通科技成果转化通道。4月,国防科工局印发《2015年国防科工局军民融合专项行动计划》,提出:启动卫星应用“十三五”规划编制,研究高分卫星应用产业发展指导意见。5月8日,国务院发布《中国制造2025》,指出要加快推动航天装备发展。8月,《高分专项卫星遥感数据管理暂行办法》发布,旨在推动我国遥感卫星应用产业化、国际化、构建商业环境。10月,国家发改委办公厅发布了《关于实施新兴产业重大工程包信息消费工程空间技术应用专项的通知》,通过专项实施,推进卫星遥感技术、卫星通信技术、卫星导航技术的综合应用以及空间技术与其他技术的融合应用。10月,国家发改委、财政部、国防科工局联合公布《国家民用空间基础设施中长期发展规划(2015-2025年)》,旨在探索国家民用空间基础设施市场化、商业化发展新机制,支持和引导社会资本参与国家民用空间基础设施建设和应用开发,提升中国空间基础设施全面支撑经济社会发展的水平和能力。11月2日,中国卫星导航系统管理办公室发布《北斗卫星导航标准体系1.0版》。该标准构建了以“基础、工程、运维、应用”为骨干的标准体系,批准发布了《北斗卫星导航术语》等多项北斗专业标准。


三、 中国航天产业上市公司2015年发展总览

2015年,航天板块里发生了不小的变化,新的上市公司加入。航天产业上市公司概况如表1(表略)。

2015年,有两家航天领域的公司上市,分别是航天工程和康拓红外。航天发展公司则实现比较大的变动。

作为拥有全国石油和化工行业内唯一粉煤气化技术工程研究中心的企业,航天长征化学工程股份有限公司煤气化系统中关键设备的研制,充分利用了航天系统工程、结构设计、流体动力、控制技术以及高效燃烧等领域取得的技术成果,是我国军转民技术的优秀成果代表。成立以来,依靠稳步增长的经营业绩、位居前列的市场占有率和良好的业主口碑,树立了自己的品牌优势。2015年,公司成功在上海证券交易所上市。


北京康拓红外技术股份有限公司隶属于中国航天科技集团公司中国空间技术研究院,秉承“源于航天,服务铁路”的理念,将应用于卫星姿态控制的红外线探测技术引入我国铁路车辆运行安全检测领域,是我国铁路机车车辆运行安全检测与检修行业重要的设备供应商和解决方案提供商。2015年,公司在深圳证券交易所挂牌上市。


航天工业发展股份有限公司是一家致力于军用产业、军民融合产业领域的高新技术公司,以信息技术作为主业和基业,产品涵盖电子蓝军、指控通信、电磁安防和发电设备四大主营业务板块。公司于2015年8月发行股份购买南京长峰并募集配套资金的重大资产重组顺利实施完毕,并完成了董事会、监事会的换届选举,产生了新一届经营管理层。同时,为配合本次重组,公司完成了剥离与军工主营无关的资产过户转让相关手续,并实现人员机构稳定划转、财务资产清晰移交。本次重组完成后,中国航天科工集团及其一致行动人实现了对公司的实际控制,公司列入科工集团二级单位序列,实现了民营上市公司向军工央企控股的混合所有制公司转变。


上述三家公司主营业务或技术源于航天,是航天支援保障板块的新生力量,同时是中国航天加快证券化步伐、军民融合发展的结果。

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四、中国航天产业上市公司2015年营业收入情况

从2015年中国航天产业上市公司营业收入排行榜(表略)可以看出


(1)中国航天产业30家上市公司2015年营业收入总额为810.65亿元。同比2014年694.94亿元,增加16.65%,可谓稳中有升。2015年,沪深两市2862家上市公司合计实现营业收入29.4万亿元,较2014年下滑2.18%(数据来源:上海证券报)。126家房地产行业上市公司营业收入达1.21万亿元,以暴利著称的白酒行业2015年19家公司营业收入1159.78亿元。因此航天产业上市公司无论从营收成绩还是业绩增长能力方面表现不俗(数据来源:中商产业研究院)。


(2)夺得中国航天产业上市公司营业收入排行榜三甲的公司分别是航天信息、航天通信、航天电子。这三家公司主营业务都是与源自航天技术、同时与电子信息产业相关的业务,也是传统军工企业实现军民融合资源、整合上市的典范,在历年航天产业上市公司营业收入排行榜中表现都不错。


(3)排名最后的三家公司为欧比特、康拓红外、乐凯新材。欧比特是一家民营企业,虽然总体经济实力在整个航天产业上市公司中排名靠后,但是营业收入较2014年增长了120.29%,处于上升期,在国家队占据主场的背景下,民营企业的努力应该被看到。2015年,欧比特继继续丰富和完善了包括系统及芯片在内的系列化产品;通过收购广东铂亚信息技术有限公司,开始涉及人脸识别与智能图像分析产品技术,涉足安防、平安城市领域;全面启动卫星空间信息平台的建设,成立了卫星大数据事业部,布局打造国内领先的卫星大数据应用服务平台,目前项目空间段、地面段、用户段均进展顺利。


康拓红外和乐凯新材是中国航天科技集团公司近年资本运作之下产生的两家公司,都有相对稳定的竞争格局,都依赖于铁路行业,虽然营业收入排名不理想,但是两家公司都有“看家绝活”,未来还需要进一步树立市场竞争意识,拓宽市场。


(4)增长幅度三甲是航天发展、欧比特、合众思壮。航天发展主要由于反向收购合并范围变化,2015年营业收入收入较上年增加210.43%。其中,电子蓝军业务收入增长11%,主要是由于射频仿真系统进行内场试验越来越受到客户的重视和认可,客户需求旺盛、新签合同额大幅增长。2015年,合众思壮的北斗高精度和北斗移动互联业务均获得了较好的发展。面向全球同步发布了全球星基增强高精度服务“中国精度”,使我国北斗用户在无需架设基站的情况下,在全球任一地点享受便捷的亚米级、分米级和厘米级三种不同精度层级的高精度定位增强服务。


(5)下跌幅度最大的三家公司为航天晨光、航天通信、航天动力。航天晨光虽然在2015年建立了天猫旗舰店和淘宝礼品店,实现了产品线上批量销售;再融资取得成功。但是公司于特种装备、环卫设备、柔性管件、化工机械、艺术工程、海洋工程等六大板块产品市场竞争格局复杂,公司又缺乏绝对的竞争优势,因此营业收入下跌较大。航天动力营业收入大幅下跌主要是因为公司主打产品所处行业如工程机械行业、结晶机产品行业市场持续低迷。航天通信虽然通过公开挂牌转让浙江航天电子信息产业有限公司51%股权,获得了2.01 亿元的资金收入,通过对接中国航天科工集团公司航天云网、专有云,对接全军武器装备采购信息网,进一步推动市场营销体系建设,通过线上线下互动,及时发布产品信息,但整体营业收入规模没有太大变动,与上年度基本持平。


五、中国航天产业上市公司2015年净利润情况

2015年,中国航天产业上市公司归属于上市公司股东净利润排行榜如表3(表略)。

从表3(表略)可以看出:


(1)2015年,中国航天产业30家上市公司合计实现净利润61.935亿元。较上年同期45.306亿元,增加37%。2015年,沪深两市2862家上市公司合计实现净利润2.48万亿,较2014年增长1.12%。中国航天产业上市公司净利润上涨幅度远远超过平均值,可见整个航天产业在不景气的全球经济背景下实现了可持续发展。


(2)2015年中国航天产业上市公司净利润排名三甲分别为航天信息、航天控股、海格通信。2015年,航天信息无论是营业收入还是净利润都位居榜首,金税业务巩固市场领先地位并不断拓展新方向,金融支付和物联网业务落实大项目并不断创新发展新模式,公司业务结构的转型升级稳步推进。2015年,航天控股整体业务整体业务保持平稳。深圳航天科技广场完满竣工,海南航天发射场配套区的安置区建设工作已进入最后阶段,物联网业务开启了跨境电子商贸物流业务的新领域。2015年,海格通信的无线通信业务保持了特殊机构市场的领先地位,年度实现10亿元订货;卫星导航与通信业务巩固提升特殊机构市场份额,积极拓展民用行业市场,新签合同超过10亿元;承担了“S频段卫星移动通信系统射频芯片研究”、“TDMA/FDMA体制船载动中通卫星通信系统”、“兼容型北斗导航终端及其组件的研发与产业化”等国家战略性新兴产业发展和国家863重大项目。


(3)2015年中国航天产业上市公司净利润排名最后三位的公司是航天晨光、航天通信、中海达。其中,航天晨光和航天通信的营业收入下跌幅度排在整个航天产业上市公司的前两位。中海达净利润不仅排名最后,下跌幅度也是最大的。这主要是由于传统产品价格和毛利率有所下降,导致2015年公司营业收入和净利润均出现一定幅度的下滑,同时新增一家全资子公司、三家直接控股子公司、四家间接控股子公司,公司版图扩张对公司业绩造成一定影响。


(4) 2015年中国航天产业上市公司净利润增幅三甲为航天控股、欧比特、航天发展。航天发展的营业收入增幅也是位居三甲。2015年中国航天产业上市公司净利润跌幅前三名分别是华力创通、航天晨光、中海达。2015年华力创通先后成功开发出具有自主知识产权的卫星移动通信与北斗卫星导航一体化量产型基带处理芯片HTD1001以及专用抗干扰型基带芯片产品;还与中国电信集团卫星通信有限公司签订了北斗通信业务合作的协议;抓住机器人、无人机以及智能制造等领域的发展契机,试图转型。虽然取得以上成绩,但华力创通的净利润跌幅不小,说明公司2015年经营存在一定问题。


(5)2015年,中国卫星保持平稳发展。中国卫星业务主要分为两大类:卫星研制和卫星应用。卫星研制业务方面,目前专注于1000千克以下的小卫星及微小卫星的研制与生产,2015年共成功发射小/微小卫星10颗,为应用型皮纳卫星发展和使用奠定了基础。此外,包括商业遥感卫星、高分六号、委内瑞拉遥感二号、珞珈一号等在内的多个卫星研制工作进展顺利。卫星应用领域,成功发布ANOVO 2.0 产品并推向国际市场,完成玻利维亚通信卫星电信港系统交付,“动中通”天线产品获得批量生产订单,并已按计划完成产品生产及交付。完成了星基增强系统研制,形成涵盖系统仿真、产品研制、系统建设等全产业链的导航产业化应用新格局;实施了民政部减灾示范工程等重点任务;完成了北斗二代二期试验星等各类产品研制交付任务。公司承担了首个交通部高分交通行业示范项目,开展了江西、安徽等区域的高分示范项目应用,为高分在行业、区域的拓展奠定了良好基础。在卫星运营领域:完成179 套广播电视节目共计156.8 万小时传输,圆满完成“春节”、“两会”、“9.3 抗战胜利日阅兵”等重要保障期安全播出任务,安全播出率达到99.9999%。中国卫星作为中国空间技术研究院下属唯一上市公司拥有得天独厚的技术、人才、市场等优势,因此运营成绩一直平稳。

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六、小结

2015年,中国航天产业平稳有序发展。军民融合深度开展,国有大型军工企业如航天信息、海格通信在民品业务中表现不俗。资本运作规范推进,虽然中国证券业的发展,航天产业上市公司资本运作越来越规范、透明,包括航天发展、中海达在内的上市公司不断兼并融合,但是资本市场对于实业产生的负面影响也要看到。国家队仍然是中国航天产业主力军,但同时也会制约整个产业多元化发展,欧比特等民营企业的加入,“吹皱一池春水”,这对于中国航天产业来说是可贵的。


(1) 中国航天产业30家上市公司2015年营业收入总额为810.65亿元。同比2014年694.94亿元,增加16.65%。合计实现净利润61.935亿元。较上年同期45.306亿元,增加37%,上涨幅度远远超过沪深两市上市公司平均值,可见中国航天产业在全球经济不景气的背景下实现了可持续发展。


(2) 夺得中国航天产业上市公司营业收入排行榜三甲的公司分别是航天信息、航天通信、航天电子。这三家公司在军民融合、资产整合领域都为传统军工企业做出表率,“国家队”是航天的主力军。


(3) 营业收入下跌幅度最大的三家公司为航天晨光、航天通信、航天动力。这三家公司都是“国家队”,都存在国企惯有的灵活度低、市场竞争能力弱的特点,因此营业收入下跌较大。


(4) 在北斗卫星导航定位系统实现全球组网,北斗产业发展进入新阶段的背景下,本土企业表现一般。中海达在整个中国航天产业上市公司中净利润不仅排名最后,下跌幅度也是最大的,北斗星通、华力创通等老牌北斗企业成绩一般,并没有出现传说中的“井喷”,可见北斗市场培育还需要过程。


(5) 特别值得指出的是,30家上市公司重视自主知识产权。例如海格通信2015年共申报知识产权171项,获得授权169项。知识产权是企业获得利润的一个途径。


(6) 2015年中国航天产业上市公司计入当期损益的政府补助共计5.597亿元。其中航天信息、航天通信、中国卫星、海格通信等公司受益较大。

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